公司主要是做工业用纸包装、塑料包装及智能包装系统的研发、设计、生产、销售以及服务。经过多年的持续发展，公司已由国内领先的工业用纸包装公司，成长为一家工业与消费包装产品皆备的软体包装一体化解决方案提供商，并通过智能化、柔性化、定制化的生产能力，为陶氏（Dow）、巴斯夫（BASF）、沈阳化工（000698）、圣戈班（Saint-Gobain）、东方雨虹（002271）、立邦、雀巢（Nestle）、菲仕兰（Friesland）、嘉吉（Cargill）和妙可蓝多（600882）、蒙牛、伊利、奶酪博士等国内外知名工业及消费类企业客户提供包装解决方案所需的相关这类的产品。公司是国内领先的工业用纸包装“一体化解决方案”提供商，公司从包装产品设计、配套工艺及优化等方面，对客户提出合理化解决方案建议，协助客户提高包装作业效率、降低总体包装成本。公司是国内少数能为粉体和颗粒料产品型客户提供从设计、生产到自动化灌装“工业用纸包装一体化解决方案”的企业之一。除工业用纸包装产品外，公司开发的低温及常温储藏的复合塑料包装类产品已成为妙可蓝多、奶酪博士等公司奶酪棒产品包装的少数全球合格供应商之一。2、公司基本的产品公司围绕一体化包装解决方案布局了工业用纸包装、塑料包装及智能包装系统三大产品线，各产品详细情况如下：（1）工业用纸包装工业用纸包装产品大多数都用在工业公司粉体和颗粒类产品的包装，在食品、化工、建材、医药中间体、添加剂等行业具有广泛的应用空间。公司工业用纸包装根据不一样的产品需求，具备结构符合常理、阻隔保鲜、灌装高速、防漏防潮、材料环保、外形好看等特点，且适应下游客户大规模、智能化的生产规格要求。按形态和工艺的不同，公司产品大致上可以分为阀口袋、方底袋、热封口袋、缝底袋四类。（2）塑料包装公司塑料包装能够针对乳制品、日化等消费类客户开发符合其产品特性的定制化产品。目前，公司塑料包装大致上可以分为：应用于乳制品的复合塑料包装和应用于日化产品的复合塑料包装产品、注塑包装及其他。①复合塑料包装产品公司的复合塑料包装产品具有可塑性强、阻隔性好、锁味保鲜功能强的特点，大多数都用在胶状乳制品的内容物包装。该产品在部分技术和性能上，处于国内外领先水平。公司注重包装领域新材料的研发和推广应用，目前相关这类的产品及技术的研发、测试工作进展顺利。复合塑料包装方面，公司相继开发出用于常温储存奶酪棒产品包装片材和同质化环保可回收包装片材，并成功在客户的产品中得到规模化应用。②注塑包装及其他公司针对日化类产品开发出的“焊接软管”、双组份料保鲜储存“二代安瓶”、泵压式牙膏管等创新创意产品，能够配合下游客户实现产品容纳、形象塑造、市场推广等多重目的。（3）智能包装系统粉体和颗粒料智能包装系统包括阀口袋机器人自动抓袋、计量灌装、传送和自动检验测试、自动码垛和自动套膜等模块，可大范围的应用于产出物为粉体和颗粒状物料的化工、食品、建材、医药等行业，实现物料的洁净、高精度灌装和全流程高度自动化作业。智能包装系统是公司一体化包装解决方案的重要组成部分，与工业用纸包装、塑料包装等产品互为补充，综合服务于客户的多元化包装需求，产品间形成良好的协同效应。智能包装系统3、公司资质水平公司格外的重视技术创新与研发投入，在上海市拥有2个智能化制造基地，下设工业用纸包装、塑料包装、智能包装系统3个生产板块，配备了国内外先进的流延吹膜、挤出片材、印刷、制袋、制管、复合等设备。企业具有完善的科研设施，配备了高水平技术中心、防尘防静电试验室、中试车间、中试设备和成套检验测试仪器。截至本报告期末，公司已获得授权且尚在有效期内的专利共107项，这中间还包括21项发明专利和86项实用新型专利及外观设计专利。公司先后通过ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018、ISO22000:2018、BRC、HACCP、HALAL等质量、环境、职业健康安全和食品安全领域的国际管理体系认证。同时，公司还获得了Sedex注册、ECOVADIS注册等进入国际市场所必需的相关资质。公司是上海市认定的科技小巨人、市级企业技术中心、上海市高新技术企业，公司品牌“艾录包装”被评定为上海市著名商标，公司产品食品包装用牛皮纸袋被认定为上海名牌产品，2019年和2020年公司被评为“上海民营制造业企业100强”，2018年至2022年公司连续五年进入行业权威媒体《印刷经理人》杂志评选的“中国印刷包装企业100强”企业名单，是唯一上榜的工业用纸包装企业。4、公司经营成果概述2022年上半年，面对上海疫情，公司及时制定防控方案、全面部署防疫工作、主动承担社会责任：疫情期间公司针对管理人员和各工厂生产一线相关员工实施全面驻厂闭环管理，以保障公司的稳定经营生产和出货供应，疫情期间公司生产运行正常未发生停工停产，但各项经营成本和运输成本等较去年同期均有所增加。其余未驻厂员工居家在线办公，公司销售通过电话等形式保持与客户紧密沟通，确保公司订单的正常流转、生产和及时交付。同时，公司还通过上海市慈善基金会金山区代表处，捐赠防疫物资支持上海疫情防控工作。公司积极按照上海市疫情防控工作领导小组办公室发布的各项防疫政策要求，严格落实疫情防控措施，并全力保障生产经营稳定运行。报告期内，公司实现营业收入55,840.76万元，较上年同期增长8.27%。其中，工业用纸包装产品实现收入36,366.63万元，较上年同期增长2.12%；复合塑料包装产品实现收入13,713.07万元，较上年同期增长10.65%。2022年上半年，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的纯利润是5,136.46万元，较上年同期下降32.21%，经营活动产生的现金流量净额10,547.27万元，较去年同期增长385.39%。截至2022年6月30日，公司总资产为185,721.75万元，较上年度末增长11.44%。

  二、核心竞争力分析 （一）多元化下业布局和客户资源优势 包装物的功能、性能必然的联系到被包装物运输、储存和质量安全。因此，有名的公司客户在遴选供应商时，通常会制定严格的评估筛选标准，对供应商的技术水平、研发能力、管理能力、装备能力、质量控制能力、生产环境洁净标准、规模化生产能力等做全面评估并逐步开展合作。同时，为了确认和保证产品和服务质量，客户一般会在较长时间内保持主要供应商的稳定性。 公司立足本土、走向国际，热情参加全球市场之间的竞争，是全球500强企业和众多国内外有名的公司的包装产品提供商。目前，公司已服务客户700余家。客户行业及数量的多样性为公司分散经营风险、保持稳定平衡发展奠定了良好的基础。 凭借优良的管理体系、先进和智能的生产能力、符合食品级和GMP标准的洁净环境和长期稳定的质量控制能力、提供一体化包装解决方案的能力，公司逐步获得行业有突出贡献的公司客户的信任。公司曾先后获得“北京东方雨虹防水技术股份有限公司AA级供应商”、“上海陶氏中心最佳供应商”、“上海金森石油树脂有限公司最佳供应商”以及“佳禾 食品（605300）工业股份有限公司年度卓越合作伙伴”等客户嘉奖。与知名客户的长期稳定合作是公司可持续发展的基石，也构成了公司相较于主要竞争对手的重要竞争优势。 报告期内，公司部分行业有突出贡献的公司客户情况如下： （二）智能化生产优势 智能化生产优势需要通过专业化的团队、适合企业自身业务特点定制化、信息化生产体系以及先进的设备去实现。公司在信息化生产体系建设和设备投入上具备一定优势，详细情况如下： （1）先进的生产设备 在工业用纸包装生产方面，公司现在存在四条完整的德国W＆H全自动CNC数控生产流水线，生产效率、大批量订单保障供应能力、产品质量稳定性等方面位居行业领先水平。在复合塑料包装生产方面，企业具有德国W＆H三层、七层共挤复合薄膜生产设备共三套，欧洲片材挤出设备一套，欧洲复合设备二套，自主研发和制造的智能熟化、分切、包装、多机器人协同运作的流水线一条，具备较强的柔性化生产能力，能够迅速响应客户不相同复合塑料包装产品的生产需求。 （2）信息化生产体系 公司积极践行“中国制造2025”，并通过定制生产信息系统、设备物联网改造等方式建立了智能化的生产体系。公司通过持续地信息化的投入，定制开发了相关系统，通过信息化系统提升了生产执行效率，降低用工人数和人为失误导致的生产损耗，保持公司相对与竞争对手的智能化生产优势。 截至本报告期末，公司工业4.0智慧工厂建设稳步推进并初见成效：公司已完成ERP（企业资源计划管理系统）、MES（制造公司制作过程执行系统）、WMS（智能仓管系统）等数十个信息系统的上线使用，上述系统依据公司的业务场景整合并深度定制，在数据贯通、数字化、实时可视化多方面发挥协同效应。 公司将不断探索数字化技术（包括但不限于机器学习、物联网、虚拟现实等）在公司业务场景下更深层次的应用，朝着更加智能化的方向迈进。 （三）一体化业务布局优势 公司布局了工业用纸包装、塑料包装及智能包装生产线三大产品线，可以为客户提供从研发、设计、包装生产的一体化包装解决方案。由于专业的局限性，客户一般只有对包装方面的需求，但对相关需求怎么来实现与落地缺乏专业相关知识和经验。而公司经过多年的发展，积累和提炼了大量包装材料应用经验、相关实用数据和对应产品在使用方面的经验总结。公司通过上述积累可以为客户提供从包装结构设计、包装材料选择到产品灌装的一体化包装解决方案，减少了客户的决策时间并降低了客户供应链管理难度。 （四）规模化优势 公司下游客户以世界500强和行业龙头为主。随着下游有突出贡献的公司客户的稳步扩张，客户对于包装产品的数量、质量需求也在同步上升。公司通过前期投入建立了大规模生产供应能力，目前拥有四台德国W＆H进口高速制袋流水线以及制膜、印刷等多台大型进口设备。一方面，规模化生产能够大大降低公司产品分摊的各项固定成本，提升公司的盈利空间；另一方面，公司原材料采购形成规模后，可与主要供应商形成稳定的战略合作伙伴关系，从而在保证原材料及时、保质保量供应的同时，还具备一定的成本优势。 （五）研发技术优势 公司是少数掌握高品质工业用纸包装产品和复合塑料包装产品核心技术的国内企业之一，具备较强的研发技术能力。公司是“上海市高新技术企业”，曾先后被评为“上海市认定业技术中心”、“金山区企业技术中心”、“金山区专利工作试点单位”、“上海市科技小巨人企业”。 企业具有一支高素质的研发人员队伍，在工业用纸包装产品热封、成型、防漏，食品级塑料包装材料开发、成型，智能化灌装系统研制方面具有较强的创新攻关和科研成果转化能力。公司注重包装领域新材料的研发和推广应用，其中，复合塑料包装方面，公司相继开发出用于常温储存奶酪棒产品包装片材和同质化环保可回收包装片材，并成功在客户的产品中得到规模化应用。 公司科研设施完善，配备有高水平的技术中心、防尘防静电试验室、中试车间、中试设备和成套的检测。截至本报告期末，公司在有效期内的专利共107项，包括21项发明专利、86项实用新型专利及外观设计专利。 （六）品质管理与生产环境优势 公司做了食品、医药、化工等行业全方面的质量体系建设，建有符合食品、医药产品的10万级GMP净化车间环境。此外，公司先后取得了ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018、ISO22000:2018、BRC食品认证、HACCP食品安全保证体系、Sedex认证等国际认证。公司通过不断强化和改善品质管理满足国际市场对产品的要求，增强国内外客户信心，提高国际竞争能力。 GMP净化-复合塑料包装智能生产线 GMP净化-纸包装生产基地

  三、公司面临的风险和应对措施 （1）客户开拓和客户流失风险 公司包装下游客户对产品质量、生产技术、服务能力等均存在较高的要求，若公司无法充分挖掘下游市场需求，因外部环境影响境外客户开拓受阻，又或者不能通过产品袋型、性能升级拓展新应用领域，则也许会出现新增客户不达预期，公司业绩增长放缓甚至下滑的风险。 应对措施：公司将对各条业务线进行梳理分析，根据真实的情况制定适合公司的经营销售的策略，增加客户拜访活动、加大客户订单拓展力度。 （2）市场之间的竞争加剧的风险 公司包装市场之间的竞争激烈，若公司竞争对手通过改善工艺设备、技术水平从而提供质量更好的产品、进行较为激烈的价格竞争，或下游客户出于分散化采购的需求，降低现有供应商集中度，则存在对公司减少采购的可能。 此外，随着下游客户对产品功能性、美观度、增值服务等定制需求的日益丰富，公司若不能及时提升自身产品水平、响应市场需求，将面临市场占有率及盈利能力变弱的风险。 应对措施：公司从始至终坚持以客户的真实需求为导向、以创新研发为依托、以优质服务为保证，充分结合国家产业政策、行业发展的新趋势、市场潜在容量及公司自身优势，不断探索实现公司可持续发展的战略路径，向外界传递公司价值与核心竞争力。 （3）技术和产品创新风险 随工业用纸包装、塑料包装、智能包装系统的市场之间的竞争日渐激烈，未来公司能否保持较强的创新能力，或能否在包装行业中维持核心技术的优势地位，仍存在一定不确定性。同时，公司也不排除未来核心技术发展速度不及行业技术变革速度，导致现有产品竞争力下降、客户的真实需求减少的情形。 应对措施：公司将继续秉持研发创新理念，开发更多环境友好型包装产品，以满足多种市场和客户的相关应用需求。 （4）原材料价格波动的风险 公司生产所需的主要原材料为纸张、塑料粒子、PE膜和胶水等，主要原材料成本占产品总成本的比例一直维持在75%以上，其中，原纸主要使用在于工业用纸包装产品的生产，其市场行情报价波动系导致工业用纸包装产品毛利率变动的核心因素之一。在原纸等核心原材料市场行情报价持续提升的情况下，若公司备货原材料已消耗完毕，则产品单位成本将相应上升。若公司无法扩大销售规模并提升产品附加值，生产所带来的成本提升将导致公司纯收入能力的下降。 应对措施：通过多种方式降低上游原材料价格波动带来的影响，包括针对上游涨价时的锁价囤货，开发更多合格供应商进行比价，并结合客户合作情况以季度、半年度和年度方式对下游客户的销售价格做到合理调整。 （5）产品毛利率波动的风险 在包装产品结构变化及原材料价格波动的情况下，公司产品毛利率水平或将随之波动。如果主要竞争对象采取比较激进的价格策略，导致市场之间的竞争日趋激烈，亦或原材料价格波动较大，公司不能保持较好的研发技术、成本控制和客户服务能力等，公司将面临毛利率下降的风险，对经营业绩产生不利影响。 应对措施：原材料方面，公司会结合上游原材料价格波动情况，并结合原材料消耗速度综合评估，并会提前做好与下游客户沟通价格调整事项，以实现价格传导，保证公司毛利率的相对来说比较稳定。 （6）海外市场环境变化的风险 公司境外销售地区分布较为分散，主要出口国包括印度尼西亚、菲律宾、新加坡、马来西亚、澳大利亚、日本、印度、新西兰等地。若上述主要海外国家的政治、经济、贸易政策等发生较大变化或经济发展形势恶化，我国出口政策出现重大变化或我国与上述国家之间发生贸易争端等，将可能对公司的出口业务产生一定不利影响。 应对措施：公司将积极关注国际形势变化及海外市场环境变化并研判，并动态调整海外市场开拓计划。 （7）新冠疫情持续存在对宏观经济和企业经营造成影响的风险 全国当前疫情防控形势依旧严峻复杂，疫情的反复在某些特定的程度上将对公司的正常经营产生负面影响，且不排除后续因为疫情严重企业存在物流通道受阻、工厂停产、停工等风险。 应对措施：公司将积极关注政府有关部门的疫情防控政策及要求，审时度势，根据真实的情况持续修订更适时的生产经营计划，通过合理排产、闭环管理、原辅料提前采购等措施，将疫情可能带来的风险降到最低。

  证券之星估值分析提示沈阳化工盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示东方雨虹盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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  证券之星估值分析提示上海艾录盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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